Как выгодно продавать акции?
Продолжение про шорт МТС
Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами. Разобрали уже более 30 компаний 👈
---
Что такое шорт, почему мы выбрали МТС, и в чем риски – разбирали здесь. Продублируем лишь то, что риски высокие, и шортить любую бумагу – не рекомендуем. Мы сами делаем это лишь из любопытства на микро сумму. Своеобразное пари с мистером рынком.
Теперь поговорим о том, как лучше шортить. Опять же, для понимания процессов. В теории.
Есть 2 варианта:
- продажа бумаг брокера, которые потом надо вернуть. Тут как с деньгами – берешь в долг, платишь процент за пользование (обычно дешевле, чем долг рублей)
- продажа через фьючерс
Фьючерс – это контракт на базовый актив (в нашем случае на акции МТС) с обязательством купить или продать в конкретную дату по конкретной ценеДата экспирации – дата исполнения фьючерса. В России чаще всего квартальные экспирации – июнь, сентябрь, декабрь, март
Поскольку заключаете контракт вы сейчас, а его исполнение растянуто во времени, в стоимость фьючерса «вшита» стоимость денег (кредитное плечо). Чем дальше срок исполнения, тем дороже стоит фьючерс относительно базового актива
Исключения: не забывайте соотносить даты и ожидаемые дивиденды. Июньский фьючерс еще держит в себе дивиденды, т.к. исполнение будет до выплат за 2023 год. А вот сентябрьский фьючерс уже дешевле. Ведь тот, кто получит акции по этому контракту – дивиденды за 2023 год уже не получит
Получается, ожидаемый доход от продажи фьючерса складывается из:
- сокращения «временнОго спреда», приближаясь к дате экспирации
- динамики базового актива
Из чего складываются расходы:
- Гарантийное обеспечение – это своего рода залог за исполнение контракта. Обычно ~15%
- Вариационная маржа – разница между ценой позиции и рыночной ценой (иными словами, моментальный пересчет прибыли по позиции)
Рынок фьючерсов и опционов (или срочный рынок, т.к. есть конкретный срок исполнения) – очень опасный 😢слезы рынка здесь
Где можно оптимизироваться?
- ГО может быть закрыт маржой от ликвидных позиций вашего портфеля. Тогда не придется «морозить» 🥶 15% для гарантийного обеспечения
- комиссии: за 1 контракт берут от нескольких десятков рублей до 10 копеек – смотрите тарифы своего брокера
Какие рекомендации?
- не повторяйте 🤔
- если повторяете, то четко очертите максимально-комфортные убытки и план действий, если цены пойдут не туда
- выделите долю на авантюры: например, не больше 5%. Если ошиблись – доход по облигациям за 3-4 месяца покроет убытки
Мы продали фьючерс на МТС только для морального удовлетворения, чтобы подкрепить свою правоту в отношении стоимости компании:
1) Не может отрицательный капитал стоить 1 трлн рублей (0,5 трлн капитализация + 0,5 трлн долг)
2) Дивиденды в долг – это плохо
3) Высокие ставки
АФК Система тоже под ударом: именно она инициатор выкачивания денег из МТС, ведь МТС в корпорации – cash cow. Но кто поможет самой МТС? – А МТС не нужна помощь – ей нужна пауза в выплатах, или их сокращение. Но сколько тогда будет стоить МТС без дивидендов или с их снижением? – рассуждали тут
---
Спасибо, что читаете нас❤
Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!
