Fix Price не перестает удивлять)
Заходишь за кошачьей едой, а находишь это
Заходишь за кошачьей едой, а находишь это
Вышел отчёт за Fix Price за 2023 год. Я считаю , что отчет и перспективы у компании плохие, постараюсь аргументировано вас убедить в этом.
📌 Финансовые и операционные результаты
В свое время Fix Price выходил на биржу под обёрткой "хорошо растущего" бизнеса, поэтому мультипликаторы были соответствующие, а вот что мы имеем сейчас спустя несколько лет:
— Выручка. Выручка выросла на 5% до 81.7 млрд , это ужасный показатель, так как количество магазинов за год выросло на 13,3%, а также в России была высокая продуктовая инфляция (не 7% как рапортует Росстат), поэтому LFL (это показатель помогает показать скорректированную динамику развития в розничной торговле) упал на 4%. По-хорошему с таким ростом числа магазинов и инфляцией компания должна была показать рост по выручке хотя бы на 20% ‼️
— Операционная прибыль. Упала на 8%. Все испортило рост расходов на персонал (+20%).
— Прибыль до налогов. Как итог прибыль до налогов не изменилась и составила 38 млрд рублей. У компании были специфические бухгалтерские махинации, поэтому чистая прибыль сильно выросла в 2023 году. По-сути если брать налоги с 20% ставкой, то компания реально заработала около 30 млрд за 2023 год. P/E=8.8 - очень дорого для стагнирующего бизнеса 📉
📌 Изменения в компании
В 2023 с компанией произошло сразу несколько больших изменений, которые важно отметить
— Переезд в Казахстан. Компания у которой весь бизнес почти сосредоточен в России и не было никаких трудностей с переездом с Кипра в Россию, выбирает почему-то Казахстан...
— Продажа доли. Раньше у компании было два основных мажоритария, но в прошлом году один из них вышел из бизнеса, продав свою долю Сергею Ломакину у которого теперь почти 70% акций компании. Сергей очень любит футбол и даже владеет футбольным клубом Родина (патриотичное название), но почему-то судя по Fix Price Казахстан намного роднее для нового мажоритария чем Россия...
— Выплата дивидендов. Акция-расписка неожиданно выплатила почти 10 рублей дивидендов. Из интересного у некоторых брокеров надо было подавать платное заявление на выплату данных дивидендов (с дивидендами от Мать и Дитя 🩺 был похожий кейс).
— Выкинули из индекса ММВБ . Акцию в прошлом году исключили из индекса ММВБ, поэтому совсем продала с радаров у большинства инвесторов. Ликвидности нет, фонды такое тоже не покупают ❌
📌 Что дальше?
Да ничего хорошего. Компания объективно проигрывает маркетплейсам, где можно более удобно купить барахло, которое продается Fix Price. Зачем топать в магазин, если можно удобно заказать все почти себе домой?
Пока тут рисуются комбо негатива: будущее бизнеса туманно, что видно по динамике выручке, компания иностранная, дивиденды маленькие, по мультипликаторам стоит дорого.
Вывод : компания абсолютно неинтересна и должна стоить дешевле исходя из вышеперечисленных фактов 📉
Не ИИР
Подпишись, мне будет приятно!
📉Главные цифры-2023:
Выручка: 291 865 млн. (+5,1%)
EBITDA: 53 065 млн. (-2,1%)
Чистая прибыль: 35 707 (+66,8%, без учета налогового резерва +0,6%)
📉Операционные:
Кол-во магазинов +751 (2022: +759), торговая площадь +13,5% (2022: +15,9%)
LFL-продажи -4,1% (2022: +10,1%)
✅Компания продолжает активно открывать новые магазины, в соответствии со своим стратегическим планом
🔻И на этом хорошее заканчивается:
Рост торговых площадей перестал транслироваться в рост выручки
LFL-продажи упали, трафик и средний чек нам в этот раз и вовсе не стали показывать – но в промежуточных отчетах мы видели стабильное снижение трафика при очень умеренном росте чека (несравнимом с инфляцией). Покупателей в магазинах Фикса становится всё меньше, и покупают они тоже меньше
Такое снижение вполне объяснимо – конкурировать приходится с активно растущими онлайн-маркетплейсами. Это не значит, что магазины Фикса вскоре окончательно опустеют: процесс не будет линейным, возможны даже некоторые «отскоки», а ядро любителей именно офлайновых покупок в любом случае останется, и оно тоже немаленькое
👉Но продолжать смотреть на компанию как на историю хоть какого-то роста по результатам 2023 – стало окончательно бессмысленным. Что дальше?
При всех его недостатках, Фикс это вполне стабильный и, что важно, прибыльный бизнес. У него нет долгов и очень высокая для ритейл-сектора рентабельность. На этом можно построить вполне рабочую дивидендную историю, вопрос цены и собственно дивидендов:
✅С ценой процесс пошел, рынок уже не прайсит компанию как растущую, мультипликаторы нормализуются. Считаю, по текущим все еще дороговато: по EV/EBITDA Фикс сейчас стоит на уровне X5 с Магнитом, а к ним определенно нужен дисконт. Но направление взято верное
⚠️Главное – дивиденды. Первая, пока еще символическая, выплата уже назначена в январе-24. Сложности с казахской пропиской обещали обойти. Срок поступления денег акционерам в РФ был озвучен как «в течение двух месяцев с даты закрытия реестра (26 января)» – то есть, до конца марта-24. И если компании действительно удастся наладить этот канал (что само по себе станет важным прецедентом для нашего рынка), то на Фикс уже можно будет посмотреть как на полноценную инвест-идею
Будет ли эта идея сильной, с потенциалом лучше рынка? Не думаю. Но своего покупателя – наверняка найдет, как та же МТС, как другие стабильные «квазиоблигации» и как сами магазины Фикса
✅Мой телеграм, где много интересного: https://t.me/mozginvest
(пишу про облигации и акции РФ, ЦФА)
Конкурс мемов объявляется открытым!
Выкручивайте остроумие на максимум и придумайте надпись для стикера из шаблонов ниже. Лучшие идеи войдут в стикерпак, а их авторы получат полугодовую подписку на сервис «Пакет».
Кто сделал и отправил мемас на конкурс — молодец! Результаты конкурса мы объявим уже 3 мая, поделимся лучшими шутками по мнению жюри и ссылкой на стикерпак в телеграме. Полные правила конкурса.
А пока предлагаем посмотреть видео, из которых мы сделали шаблоны для мемов. В главной роли Валентин Выгодный и «Пакет» от Х5 — сервис для выгодных покупок в «Пятёрочке» и «Перекрёстке».
Реклама ООО «Корпоративный центр ИКС 5», ИНН: 7728632689
ХАХА ЛОЛ
Есть вот такой клей, поливинилацетатный. Он отлично подходит для моих применений. Но нужно разбавить, чтобы повысить затекаемость.
Что можно использовать из растворителей?
Клей поливинилацетатный из Fix price.
В этом видео мы отправимся с вами в японский Fix Price, где почти все товары стоят по 100 йен - 60 рублей. Пройдемся по шестиэтажному магазину, где посмотрим на сотни различных товаров. Я расскажу вам о том, что популярно в Японии и что покупают японцы.
Текстовой версии нет, так как показываю сотни товаров. В основном все стоит по 100 йен + 10 йен налога, в сумме 110 йен (66.5 руб.), но есть товары и за 220, 330, 550 и 1100 йен.
Ранее я рассказал о стоимости продуктов в Японии.
Какой магазин вы еще хотели бы увидеть?
Приятного просмотра!
Вот такие вот комиксы про синего ёжика Соника я встретил в магазине Fix Price 21 декабря 2023 года. И сразу же мое внимание привлекло что книги датированы уже 2024 годом.
Расскажите, а попадались ли Вам книги на которых указан ещё не наступивший год?
*Не удержался и решил зарегистрироваться на пикабу чтобы поделиться данной находкой (хотя время от времени заходил на сайт и подписан более 5 лет на паблик ВК)😄