alexn1

Многие часто слышали про то, что банки печатают деньги из воздуха и тем самым создают инфляцию. Правда в этом есть, так как банки действительно играют в процессе создания денег важную роль. Однако всё не так просто. В этом посте я постараюсь кратко рассказать и показать, что деньги создают вовсе не банки, а кто именно вы узнаете из этого поста.

Золото это просто средство глобального ведения счёта, физическая база данных, как фишки в казино. При золотом стандарте:

Наличные деньги (банкноты) = долговые расписки на золото.

Банкиры создают новые деньги только тогда, когда находится, тот, кто готов взять на себя обязательство выплатить долг с процентами. Тогда банкир создаёт новые долговые расписки, не обеспеченные золотом, и выдаёт их должнику в кредит. После возврата кредита расписки на тело долга уничтожаются, а проценты остаются в виде новых денег и увеличивают денежную массу в обращении. Частичный резерв позволяет банкиру выдать в кредит больше чем у него есть резервов, но только в кредит, а не создать просто так, для собственных расходов. Если частичный резерв равен 10%, то это не значит, что банкир сразу пускает в обращение в 10 раз больше новых денег, чем у него есть в резерве.

На самом деле тут нет ничего противозаконного и аморального. Вы можете взять в долг у друга под проценты и написать расписку. Если ваша репутация не вызывает сомнений, то эта расписка может быть использована другими лицами в качестве денег. Причём от вас никто не требует, чтобы созданная расписка была обеспечена, например золотом. Поэтому создание новых денег это такое же право любого лица, как право брать в долг. Если вы хотите запретить печатать новые деньги, запретите брать в долг. Так уж случилось, что на практике оказалось так, что самые лучшие деньги на сегодняшний момент это долговые расписки.

Депозиты (безналичные деньги) = долговые расписки на банкноты.

Принося наличные деньги в банк, для вас открывается счёт, и банк становится вашим должником. Вы можете переводить свой депозит на другие счета, тем самым вы рассчитываетесь не наличными деньгами, а долговыми обязательствами, которые вам должен банк. После перевода, банк должен тому, кому вы перевели свой депозит. Помимо этого, вы становитесь соучастником процесса создания новых денег, так как чем больше вы храните в банке, тем больше банкир сможет выдать кредитов и частью полученного процента делится с вами, начисляя на депозит.

Эта формула была верна, пока деньги были обеспечены золотом. Обеспечены это значит банк по первому требованию менял вам эти расписки на реальное золото. После дефолта федерального резерва, когда он перестали гасить доллары золотом, основными деньгами стали депозиты (безналичные деньги), а наличные деньги стали, своего рода, расписками на безналичные деньги, которые обмениваются (погашаются) зачислением суммы на ваш банковский счёт.

Сейчас все камни летят в федеральный резерв. На самом деле, во все времена, проблема была не в том, что кто-то создаёт деньги из воздуха (потому что федеральный резерв как раз ничего не создаёт просто так), а в том, что у любого государства всегда есть дефицит бюджета. Любое государство всегда вело войны, а на войны, как известно, надо много денег. Поэтому почти каждое государство со временем залезает в большие долги.

Если раньше этот дефицит покрывали за счёт уменьшения содержания драгоценного метала в королевских монетах, вызывая тем самым инфляцию металлических денег, то сейчас правительство США очень сдержано в этом процессе и может только брать в долг.

Я не пытаюсь отбелить федеральный резерв, потому что он, имеет гораздо больше возможностей, чем создание денег. Но чисто из текущего положения вещей очень неправильно утверждать, что федеральный резерв печатает деньги. В данном случае слово печатает очень неправильно и невежественно. Если на то пошло, то не печатают, а создают. И федеральный резерв деньги как раз не создаёт. Почему? Да потому что он не берёт в долг. Можно ли взять долг у себя? Конечно, обмануть себя можно, многие как раз этим и занимаются, но только не в случае банкиров.

Еще раз. Новые деньги создаются, когда кто-то берёт в долг. Если региональный банк федерального резерва берёт в долг у федерального резерва, то федеральный резерв создаёт эти новые деньги и даёт своему региональному банку в долг под проценты. Если вы берёте в долг у коммерческого банка, он создаёт (рисует) новый депозит (новые деньги) и переводит его на счёт вам. Но так как взяли в долг вы, то эти долговые расписки являются вашим долговым обязательством, и созданы они по вашей воле и после вашей подписи на кредитном договоре. И если вы сможете вернуть долг с процентами, значит вы создали что-то полезное, и теперь денежная масса увеличилась вами на выплаченный вами процент.

Сейчас все деньги в электронном виде, но единой общей базы данных не существует. Как такое возможно? Ведь если так, то банки могут сами себе «рисовать» сколько захотят, и никто этого не увидит. Мы создаём свой банк, нас подключают к банковской системе переводов, то есть у коммерческого банка теперь есть полномочия создавать деньги? Да, это действительно так. Значит можно напечатать себе миллион и спокойно им рассчитаться? Как бы это странно не звучало, но это действительно так. Пользуется ли этим банки? Конечно-же нет, и вот почему!

Вы отрыли свой банк и «нарисовали» себе миллион на своём же депозите. Потом захотели на эти деньги что-то купить, допустим, акции сбербанка. Вы открываете счёт у брокера и берёте у него реквизиты для пополнения счёта. Получив реквизиты, вы осуществляете перевод в банк брокера. Банк брокера принимает перевод от вас, и теперь он владелец вашего долгового обязательства на миллион рублей. Банк корреспондент, то есть центральный банк, в котором у обоих открыты счета. У другого банка теперь есть право на ваш депозит в ЦБ. И он, направив его в ЦБ, сможет списать деньги с вашего счёта в ЦБ. Но обычно сразу это не делается, поэтому эти новые деньги, имея оборот будут увеличивать ваш долг и вероятность одновременно предъявления этих требований к погашению возрастает. И тем самым увеличивая вероятность банкротства, так как эти деньги уже никем не могут быть восполнены. Тут мы как раз и доказали обратное утверждение: если брать деньги в долг = создание денег, то тут мы увидели, что созданные деньги обернулись для вас долгом.

Таким образом, просто напечатанные деньги и пущенные в оборот когда-нибудь прилетят вам, как банкиру, бумерангом и потребуют погасить через счёт открытый в ЦБ другому банку. Таким образом, когда-то у вас не хватит денег рассчитаться с другими банками, вероятность вашего банкротства увеличилась. Поэтому банкам нужен тот, кто вернёт долг, а процент как раз и послужат новыми созданными расписками, за которыми уже никто никогда не придёт, которые увеличат денежную массу и создадут инфляцию, но достанутся они именно коммерческому банку, то есть вам, а не «злостному» ЦБ, который имеет монопольное право на печатать банкнот.

Кто сейчас самый большой заёмщик? Конечно правительство США. Их бюджет всегда дефицитный и чтобы его покрыть они печатают… нет, не деньги. Они размещают облигации. Те, кто их покупает, те дают им в долг. Конечно, федеральный резерв покупает какую-то часть этих облигаций, но не хранит их у себя, а продаёт другим желающим на бирже.

Поэтому деньги, попавшие в облигации для покрыта дефицита США не нужно печатать. Если бы так было, то инфляция доллара была бы очень большой, и он бы не завоевал своего прочного положения.

Часто в экономике есть лишние деньги. Это деньги, которые заработаны, но нет необходимости их тратить. Кто-то хочет их копить. Можно просто складывать наличные купюры у себя или держать на депозите в банке, а можно дать в долг надёжному заёмщику и получать, пусть небольшой, но процент. Еще один «шокирующий вывод»: если вы хотите запретить «печатать» деньги (то есть брать в долг), вы также запретите сберегать деньги в банке.

В чём сила федерального резерва? В том, что он является кредитором долларов в последней инстанции и может решать под какой процент давать доллары в долг. Чем ниже ставка, тем больше берут в долг, чем выше, тем меньше. Таким образом, у федерального резерва есть аналог крана, управляя которым он может влиять на количеством созданных денег во всём мире. Если кран закрыт (ставка высокая) в долг берут мало, новых денег создаётся мало, если кран открыт, то наоборот.

Кто берёт в долг у федерального резерва? Федеральный резерв не кредитует США напрямую. Иными словами США не берёт кредиты у федерального резерва. Федеральный резерв кредитует свои региональные банки, которые в свою очередь кредитуют коммерческие банки.

Кредитором США является вовсе не федеральный резерв, а все остальные страны, купившие казначейские облигации США, в том числе Россия. Иногда для срочности федеральный резерв может выкупить их, но потом он продаёт эти облигации и не держит у себя большую часть. Поэтому опять-таки, в печати денег из воздуха вините не федеральный резерв, а того кто в долг берёт, то есть правительство США. Конечно, они очень связаны, но неправильно было бы утверждать, что правительство США контролирует федеральный резерв. Правильнее было бы сказать, что федеральный резерв контролирует правительство США.

Критики часто обвиняют федеральный резерв в том, что контора частная. Но если бы она была государственная, тогда бы было еще хуже. Если глава страны может запустить печатный станок, обычно он это делает. Поэтому сила доллара в том, что президент США не может их печатать, а может только брать в долг, что очень сильно его сдерживает, так как надо отдавать проценты и он не может в два счёта угробить эту финансовую систему. В тех странах, в которых, глава страны может печатать деньги, обычно дело всегда заканчивается гиперинфляцией.

Кто еще может? По сути, все платежные системы, типа WebMoney и Яндекс Деньги теоретически тоже могут создавать деньги, так как их депозиты используются при расчётах. Чем отличаются они от банков? Только тем, что каждый выпущенный рубль должен быть на 100% обеспечен реальным рублём в банке, поэтому платежные системы не могут на законных основаниях иметь частичный резерв, если такое будет, то это может быть выявлено в ходе аудита. Банки это особая каста, им частичный резерв позволяется на законодательном уровне, так как они на особом контроле у ЦБ.

Кредитный процент создаёт очень интересный эффект. Если вы не держите в банке деньги, то инфляция будет съедать ваши деньги. Если держите, то, по сути, являетесь соучастником процесса создания денег, при этом сокращая свои потери. Поэтому это вынуждает многих нести наличные деньги в банк на депозиты.

А теперь ответим на вопрос, могут ли обычные люди печатать деньги из воздуха? Технически нет, так как они не подключены к банковской системе и их долговые обязательства не котируются как безналичные деньги. Однако физические лица вовлечены в это полным ходом, и являются активными соучастниками этого процесса, помогая это делать банку.

Как такое происходит? Очень просто, вам надо дать в долг деньги банку, то есть положить деньги в банк. Чем больше вкладов, тем больше новых денег может создать банк. Частью он делится с вами, начисляя на депозит процент. В этом случае начисленные проценты на ваш депозит, это тоже новые деньги, которые увеличивают денежную массу. По сути, банк делится созданным деньгами с вами. Поэтому любое кредитование с процентом всегда будет увеличивать денежную массу, а значит инфляцию.

Еще раз: если вы не любите банки и ругаете за печать денег, тем самым являясь соучастником этого процесса, то не берите в кредит и заберите все свои депозиты из банков и никогда не пользуйтесь любыми кредитными, дебетовыми картами и электронными платёжными системами. Разумеется, кроме биткоина, так как биткоин аналог золота и не приводит к увеличению денежной массы.

А про потенциальную возможность тупо напечатать и пойти в магазин можете забыть, поскольку ни федеральный резерв, ни любой другой банк никогда так не делает.

Что будет если не вернуть кредит? Если кредит не вернуть, то деньги останутся и уже не уничтожатся после возврата, но также и увеличивается дыра в балансе банка, потому что этот депозит вернётся к нему когда-то бумерангом в виде требования перевести деньги в другой банк, то есть чистым убытком.

А что же микрокредитные организации, дающие деньги под процент? Они не подключены к банковской системе, то есть депозитам, поэтому не могут создавать депозиты, и следовательно, не приводят к увеличению денежной массы, то есть не создают новые деньги.

Вывод: беря кредит или размещая депозит, вы даёте банку возможность создавать новые деньги. Кого в этом винить? Ответ подобен тому, кто виноват, заказчик преступления или его исполнитель? Исходя из УК виновны оба. Поэтому в следующий раз, когда будете обвинять банки в печати денег из воздуха, вспомните про свою ипотеку или свои вклады. И помните, если вы пользуетесь услугами банков, то вы либо заказчик, либо соучастник этого «ужасного» преступления.

Продолжаем цикл статей о том, как работает биржа. В этой статье речь пойдёт о фьючерсах. Для тех, кто не читал первую часть, можете ознакомиться по этой ссылке:

Как работает биржа. Часть 1. Основы

https://pikabu.ru/story/kak_rabotaet_birzha_chast_1_osnovyi_...

Слово фьючерс происходит от английского слова future (будущее) и означает контракт на будущую поставку товара по фиксированной цене. Такие контракты называют срочными (от слова срок), так как в контракте указывается срок поставки.

Изначально, подобные контракты заключались между производителем сельскохозяйственной продукции и её потребителями. Например, производитель зерна, еще до посева хочет быть уверенным, что его товар будет сбыт по цене, покрывающей затраты на производство. Производитель муки, в свою очередь, хочет застраховать себя от скачков цен на зерно (в связи с плохим урожаем) и готов заранее взять на себя обязательство выкупить определенное количество зерна по заранее известной цене.

При хорошем урожае, на рынке переизбыток зерна, из-за чего цена на него может значительно упасть. При таком раскладе страдает производитель, но значительно выигрывает потребитель. Напротив, при плохом урожае, зерна становится недостаточно, цена на него значительно повышается, в этом случае производитель может иметь сверхприбыль, а потребитель понести потери. Дополнительная прибыль это конечно хорошо, а вот риск стать банкротом заставляет потребителей и производителей страховать друг друга от подобного исхода.

Теперь перейдём к интересному вопросу. Каким образом определяется цена зерна, зафиксированная в контракте поставки? Прежде чем ответить на этот вопрос, вспомним, что мучные изделия потребляют постоянно, а вот зерну нужно время, чтобы вырасти. После сбора урожая, зерно хранится на элеваторе и имеется в продаже круглый год. Как и на любой другой товар, цена на зерно определяется спросом и предложением.

Исходя из этого, у потребителя есть несколько возможных вариантов влияния на цену. Если цена, предлагаемая производителем, покажется значительно выше текущей рыночной цены, потребитель может взять кредит, закупить нужный объём зерна сразу, и хранить его на элеваторе до нужного момента. Естественно в этом случае к стоимости зерна добавятся расходы на проценты по кредиту и оплата услуг хранения, однако эта возможность не даёт производителю назначать произвольную цену. К тому же на рынке всегда присутствует много конкурентов и посредников, действия которых приводит к тому, что, как правило, в контракте на поставку фиксируется текущая рыночная стоимость зерна.

Рассмотрим пример. Производитель и потребитель в апреле заключили контракт на поставку 10 тон зерна со сроком истечения в июле по текущей рыночной цене (на апрель) в размере 10000 рублей за тонну. При заключении контракта зерно не оплачивается, контракт лишь фиксирует обязательство поставщика поставить нужный объём по нужной цене и обязательство потребителя выкупить этот объём по указанной в контракте цене.

Прошёл месяц, обстоятельства изменились и потребитель пришёл к выводу, что ему будет достаточно 5 тонн. Как быть в данной ситуации потребителю, при условии, что обязательства по выкупу 10 тон уже взяты и отказаться от них он не может?

Потребитель находит другого потребителя, который только спустя месяц после посева пришёл к выводу, что ему необходимо 5 тонн зерна в июле. Он не успел к моменту посева в апреле, но в данный момент все поля засеяны, производители больше не заключают контракты на поставку.

Оба наших потребителя решили заключить договор переуступки части обязательств по договору поставки зерна. В идеальных условиях владелец обязательства может просто переуступить обязательство другому лицу, однако после посева случились заморозки и синоптики пообещали засушливое лето, в результате чего возник риск плохого урожая.

Тем временем спекулянты, ожидая плохой урожай, начали закупать зерно на элеваторах в надежде, что его цена значительно вырастет, и они получат неплохую прибыль. Это создало повышенный спрос на текущий объём зерна на элеваторах, и текущая рыночная цена на зерно подскочила до 11000 рублей за тонну.

Никто не знает, какой цена будет в июле, однако, спекулянты, надеясь, что цена будет еще выше, уже сейчас готовы заплатить нашему потребителю 5000 рублей, чтобы взять на себя его обязательство по выкупу 5 тонн зерна в июле по цене 10 000 рублей за тонну. Почему 5000 рублей? Очень просто, цена за тонну выросла на 1000 рублей, всего в половине исходного обязательства 5 тонн: 5 * 1000 = 5000. Потребитель это знает и предлагает другому потребителю купить это обязательство тоже за 5000 рублей.

На самом деле потребителей, производителей, спекулянтов очень много и чтобы упростить задачу по поиску друг друга для свободной и удобной переуступки обязательств, заключать сделки стали в определенном месте, названным товарной биржей. Однако, определить место встречи было недостаточно. Дело в том, что сроки входа и выхода из обязательств поставки и покупки разные. К тому же, пример наш гипотетический: где вы видели производителя муки, которому понадобилось зерно только в июле? Как быть в другие месяцы? Так как потребление мучных изделий приблизительно одинаковое весь год, то производителям муки нужен одинаковый объём зерна каждый месяц. Цикл производителя зерна год. Цикл его потребителя месяц. Как решить такие противоречия, ведь ясно, что друг без друга никто обойтись не сможет?

Несмотря на то, что зерно может быть разного качества и моменты производства и потребления различаются, единственным выходом из данной ситуации служит стандартизация контракта на поставку зерна. Зерно стало не только абстрактным (не конкретным) так еще и минимальный срок его поставки сократили до одного месяца. Вдобавок, на каждую тонну стали заключать отдельный контракт. Если тонн 10, то и контрактов тоже 10. Еще контракт может легко менять как поставщика, так и потребителя. И только сам владелец контракта решает, за какую цену переуступить своё обязательство.

На самом деле производители зерна не заключают контракты поставки напрямую с его потребителями. Между ними есть посредники, готовые выкупить всё зерно во время сбора урожая, хранящие его на элеваторе и продающие его круглый год производителям муки. Посредники эти ничего не производят, они только покупают и продают. Подобных посредников часто называют спекулянтами, а некоторые даже пытаются искоренить их как паразитов общества, забывая о том что, именно благодаря им эта проблема имеет решение. Естественно, посредники занимаются этим ради прибыли. Имея достаточный капитал для выкупа годового урожая, они компенсируют затраты при продаже купленного зерна в течение года. Однако, заметим, что после выкупа зерна у производителя, посредник берёт на себя риск падения цен на зерно. Как ему избавится от этого риска? Чтобы ответить на этот вопрос рассмотрим действия наших лиц в новой системе.

Производитель в апреле приходит на биржу и оставляет заявку на поставку большого объема (планируемый годовой урожай) зерна в июле по текущей рыночной цене апреля. Несмотря на большой объем, в апреле на бирже уже есть много заявок на покупку большого объема июльского зерна по текущей апрельской цене. Данные заявки находят друг друга, контракты заключается, и возникают встречные обязательства. Производитель владеет 1000 контрактами на поставку. А многочисленные посредники 1000 контрактами на покупку в июле по цене апреля. Далее производитель идёт спокойно заниматься своим делом.

Кроме контрактов на поставку в июле, на бирже можно всегда заключить сделки по поставке зерна не только на июль, но и на текущий месяц (апрель) и любой последующий. Каким образом появляется такая возможность, если производители заключают только контракты на поставку в июле? Ответ состоит в том, что эти контракты заключат уже не производители, а посредники владеющие зерном. Действительно, чтобы организовать поставку зерна не обязательно быть его производителем, достаточно лишь владеть им.

Владея реальным зерном, для поиска покупателей, посредники тоже используют биржу. Взяв на себя обязательство по выкупу зерна по фиксированной цене в июле, он сразу создаёт заявки на продажу со своей наценкой на все последующие 12 месяцев после июля. Обычно, цена в заявке на текущий месяц равна текущей рыночной цене зерна. Цена в заявке на поставку, выставляемая на следующий месяц, равна текущей рыночной цене плюс расходы на хранение за месяц и т.д. Эти заявки на продажу встречаются с заявками на покупку от потребителей на каждый месяц, таким образом, заключаются контракты между посредниками и потребителями.

На бирже не обязательно владеть зерном, чтобы взять на себя обязательство по его поставке. Вы можете заключить контракт на поставку, но так как у вас нет зерна, до истечения этого контракта вы должны переуступить свои обязательства другому участнику торгов. Если же вы забудете это сделать, в момент истечения контракта вам нужно будет купить зерно по рыночной цене и продать его по цене указанной в контракте, от которого вы не успели избавиться. Если рыночная цена зерна ниже цены вашего обязательства, вы понесете убытки, если выше, то получите прибыль.

Биржевой механизм образования цены приводит к тому, что цена на поставку зерна в контракте синхронно меняется и всегда приблизительно равна текущей рыночной цене зерна. Почему так происходит? Давайте рассмотрим случай если по какой-то причине, некто захотел купить через месяц зерно по цене в два раза превышающую стоимость текущей рыночной цены и отправил соответствующую заявку на биржу. Очень быстро найдётся тот, то заключит с ним контракт. Чтобы выполнить своё обязательство он закупит зерно сегодня по рыночной цене и будет хранить его ровно месяц, чтобы поставить через месяц за цену в два раза выше цены закупки. Поставив зерно, поставщик всего за месяц заработает 100% прибыли за минусом затрат на хранение. Естественно таких ситуаций практически не случается, потому что всегда будут те, кто согласится поставить зерно значительно дешевле, таким образом, цена зерна в заключенном контракте всегда будет стремиться к текущей рыночной цене.

Обычно, участники биржевого обмена, не производящие и не владеющие зерном, вовремя переуступают обязательства по поставке, фиксируя прибыль или убыток. Таким образом, в конце каждого месяца, все контракты на поставку, истекающие в этом месяце, оказываются у лиц, владеющих зерном. Они же в свою очередь успешно поставляют нужный объём тем лицам, которые в конце месяца оказались держателями контрактов на покупку, и которые, по совместительству, являются потребителями зерна.

Наконец настаёт тот интересный момент, когда месяц подошёл к концу и встретились конечный поставщик и потребитель зерна. Что если зерно не устраивает покупателя? Для таких вопросов в контрактах чётко прописываются разные условия. Реальная цена поставки может отличаться, и обычно определяется по формуле, которая определяет скидку или наценку поставляемого товара, и зависит от факторов, которые можно установить объективно. Входным параметром в формуле вычисления реальной цены поставки служит цена зерна, зафиксированная в контракте.

Помимо страховки от колебания цен, фьючерсы служат своего рода механизмом заказа. Раньше фермер не знал точно, сколько зерна ему необходимо произвести. Часто случалось, что фермеры производили больше зерна, чем требовалось рынку, в результате чего цена могла сильно упасть из-за перепроизводства.

Возникает резонный вопрос, что если случится неурожай и поставщик не сможет поставить весь указанный объём зерна? Синоптики оказались правы, случилась засуха и как следствие неурожай. Цена на зерно к июлю подскочила до 15000 за тонну, а вместо взятых обещанных 1000 тонн, производитель собрал только 700. В этом случае производитель, не сможет выполнить взятые на себя обязательства по поставке 300 тонн. Ему придётся компенсировать разницу между обещанной ценой и текущей рыночной ценой закупки той части зерна, которое он не смог поставить: 300 * (15000-10000) = 1 500 000. К сожалению, от подобного рода рисков фьючерсы не могут защитить производителей, однако могут помочь минимизировать потери. В процессе созревания урожая, производитель может заранее спрогнозировать, что ожидаемый урожай будет меньше планируемого и заранее избавится на бирже от части, взятых на себя обязательств пока цена сильно не выросла.

Рассмотренный выше финансовый инструмент получил называние поставочный фьючерс. Кроме поставочных фьючерсов, на бирже еще есть специальный инструмент, называемый расчётным фьючерсом. Это такой вид фьючерса, по которому в день исполнения происходит только расчёт между держателями, и нет необходимости поставлять продукцию. Зачем понадобился такой вид инструментов, какие возможности он даёт и к каким последствиям приводит, будет рассмотрено в следующей статье.

По просьбе читателей предыдущего поста про биржевой симулятор Pump and Dump пишу пост для новичков по основам работы биржи.

В общем понимании биржа – это место, где производится обмен денег на товар и товара на деньги, то есть покупка и продажа чего-либо. От обычного рынка биржа отличается тем, что на биржах торгуется однородный товар и обмен организован по принципу «гарантия лучшей цены». Это даёт возможность однозначно определить цену биржевого товара в определенный момент времени. Еще одно важное отличие от обычного рынка – вы не можете выбирать с кем заключать, а с кем не заключать сделку. Заключая сделку, вы вообще не знаете, у кого покупаете и кому продаете, так как напрямую работаете только с биржей, которая выступает арбитром всех сделок.

На биржах торгуется не физический товар, а финансовые инструменты: акции, облигации, обязательства. На товарных биржах физический товар заменяется контрактом на поставку, что также является финансовым инструментом. Главная особенность биржевого товара – отсутствие понятия качества. Биржевой товар одного вида полностью взаимозаменяем, только цена имеет значение. Сам механизм работы биржи помогает покупателю и продавцу найти цену, которая устроит обоих. Всё остальное уже вторично и зависит от конкретной биржи.

В узком понимании биржу можно представить как два списка заявок на покупку и продажу количества товара с указанием цены, каждый список отсортирован по критерию наилучшей цены.

Подобный список на жаргоне трейдеры часто называют стакан. Из стакана сразу видно состояние рынка в данный момент времени. Мы видим, что можем купить одну единицу товара по 949 или продать по 943. Организованность обмена заключается в том, что покупатели и продавцы выстраиваются в очередь и могут только по очереди обслужить, желающего заключить сделку по рыночной цене, то есть выкупить с «рынка» или продать «рынку».

Обычно в биржевых терминалах отображаются только верхушки стакана. Каждая из колонок может уходить далеко вниз, включая сотни заявок, но их обычно опускают, так как они содержат менее выгодные предложения. Также все заявки с одинаковой ценой группируются в одну суммарную запись в таблице, но могут быть выставлены разными участниками.

Часто список стакана изображают вертикально:

При текущем раскладе мы не можем заключить сделку на бирже по покупке 1 штуки товара за 955, так как в данный момент товар можно купить по более низкой цене: за 949. В зависимости от логики работы биржи, биржа либо даст вам купить 1 штуку товара по 949 либо отвергнет вашу заявку.

Для наглядности стакан можно изобразить на графике:

В графике стакана горизонтальная ось представляет собой цену, а вертикальная – объём. Каждый столбец показывает заявку в стакане. Положение столбца по вертикали обозначает цену заявки, а высота столбца – количество. Зелёные столбцы – это заявки «куплю», а красные заявки «продам». Высота расположения столбца показывает общий объём заявок находящихся в стакане до текущей заявки.

По графику стакана видно, сколько выставлено товара и по какой цене. Глядя на график легко определить, что чтобы цена товара поднялась до 955, нам надо выкупить с рынка 4 штуки, тогда мы выкупим всё предложение до указанной цены.

Все участники торгов на бирже равноправны. Никто не имеет преимущества перед другими. Все участники могут, как выставлять заявку в список, так и заключать сделки с имеющимися заявками. Единственный способ опередить кого-то в списке – предложить лучшую цену.

Предположим, что вам срочно нужно получить 10 штук товара, у вас нет времени ждать и вас устраивает текущая рыночная цена. Вы отправляете на биржу заявку «купить 10 штук по рыночной цене». Чтобы выполнить вашу заявку биржа заключит для вас следующие сделки:

1) покупка 1 штук по 949

2) покупка 3 штук по 952

3) покупка 6 штук по 955

После выполнения заявки у стакана будет следующее состояние:

Как видно из таблицы вы полностью выкупили товар по 949 и 952 и купили 6 штук по 955. Товара по цене 955 осталось 2 штуки.

В результате нашей операции мы подняли текущую биржевую цену товара с 949 до 955, объём сделок проведенных на рынке равен 10 штук. По-английски сделку называют trade, часто в русском языке сделки тоже называют трейдами.

Это была покупка или продажа?

Любая сделка, заключаемая на бирже, заключается между её участниками, поэтому логично предположить, что каждая сделка будет одновременно и покупкой и продажей. С нашей точки зрения мы совершили покупку, но с точки зрения продавцов, с кем мы заключили сделку, это была продажа. Все участники, включая нас и продавцов равноправны. Так как же называть текущие сделки: покупка или продажа?

Для обозначения выбран следующий простой принцип: указывается тип сделки внешнего участника по отношению к стакану, то есть к «рынку». Проще говоря, публикуется сделка того участника, который согласился на текущую рыночную цену и заключил сделку без ожидания, таким образом, каждая сделка показывает выкуп с «рынка» или продажу «рынку». Тем самым цена сделки показывает текущую рыночную цену внешнего наблюдателя по отношению к рынку. При выкупе товара с «рынка» биржевая цена растёт. При продаже товара «рынку» цена падает.

Помимо выкупа или продажи рынку по рыночной цене, мы как равноправный участник можем отправлять заявки, которые попадут в стакан. Для этого надо указать цену, по которой мы хотим купить или продать.

Еще раз посмотрим на таблицу и увидим, что заявкой по покупке 10 штук по рыночной цене, мы увеличили разницу между лучшей ценой покупки и продажи. Теперь разница составляет 955 – 943 = 12. Это разница называется спредом. То есть своей сделкой мы увеличили спред.

Следует отметить, что спред всегда положительный. Другими словами цена в колонке «Куплю» не может быть выше цены в колонке «Продам», так как иначе цена перекрывалась бы и сделка купли/продажи была бы уже заключена. Стакан всегда включает только заявки, ожидающие тех, кто согласится на предложенную другими участниками цену. Если вы хотите более выгодной сделки, придется создать свою заявку и подождать того, кто согласится на вашу цену.

Чтобы уменьшить спред мы отправляем заявку «продать 5 штук по 950». Биржа принимает нашу заявку, и она попадает в стакан:

Так как наша цена продажи в данный момент наилучшая, то наша заявка попадает на первое место в списке «Продам». Таким образом, мы сократили спред до 950 – 943 = 7.

Отправив заявку, которая попала в биржевой стакан, мы стали маркетмейкером. То есть одним из тех, кто создаёт рынок. Возможно, вы ранее не раз слышали подобный термин.

Часто маркетмейкером называют организацию, которая является первичным создателем рынка акций компании, которая выходит на биржу. Это то юридическое лицо, которое обязано в любой момент времени продать вам акции или выкупить их у вас. Для этого меркетмейкер, имея акции в запасе и средства для их выкупа, размещает много заявок в биржевой стакан, создавая рынок с нуля. Маркетмейкер как правило пассивен, то есть он выставляет заявки как товар в магазине и ждёт пока с ним заключат сделку другие участники рынка. Если акции компании популярны, то, как правило, потребность в специальном маркетмейкере отпадает и в этом случае маркетмейкерами являются спекулянты.

График биржевой цены

В ходе торгов на бирже заключается сделки по покупке и продаже биржевого товара. Для наглядного представления изменения цены биржевого товара заключенные сделки представляют графически в виде графика биржевой цены и объёма сделок.

Вертикальная шкала графика цены представляет собой цену, а горизонтальная шкала – время. Каждый временной период на графике рисуется так называемой «японской свечой».

Японская свеча - это самый наглядный и популярный способ представления изменения цены во временном промежутке. Тело свечи показывают цену самой первой (цена открытия) и последней (цена закрытия) сделки совершенной в этом временном промежутке. Если цена открытия ниже цены закрытия, то цена выросла и свеча имеет зелёный цвет. Если наоборот, то цена упала и имеет красный цвет. Тени показывают минимальную и максимальную цену сделки внутри временного промежутка.

Для формирования свечи используют как сделки покупки, так и продажи, не разделяя. Поэтому глядя на свечу, нельзя однозначно сказать, какой сделкой обозначен уровень.

Помимо цены сделок важным показателем рынка является объём заключенных сделок. Объём сделок текущей свечи отображают в виде столбца находящегося строго под свечой. Горизонтальная ось графика объёма представляет время, а вертикальная ось – объём. Чем выше столбец тем больше товара было куплено/продано. Здесь важно не количество сделок, а именно количество товара.

Ниже показан график, изображающий 3 заключенные сделки:

Мы предположили, что все сделки заключены в первый временной период, например минута. Цена открытия отображается нижней границей тела свечи: 949, а цена закрытия верхней: 952. Так как цена закрытия выше цены открытия, то свеча имеет зелёный цвет. По нижнему графику видно, что за этой временной промежуток совершено сделок объемом 10 штук.

Предположим, в этот временной промежуток было заключено еще две сделки:

4) продажа 1 штуки по 943,

5) покупка 1 штуки по 955

Тогда график цены и объёма примет следующий вид:

Для большей информативности можно разделять объём купленного и проданного товара и рисовать объём двумя столбиками: красным – объём продажи и над ним зелёным – объём покупки.

Следует сразу пояснить, что график цены – это история сделок, а «текущая биржевая цена» - это цена самой последней сделки. Другими словами, вы не можете купить/продать по «текущей рыночной цене», а можете заключить сделки только с предложениями из «стакана».

На этом пока всё. Пост получился достаточно объёмным и теоретическим. В следующих постах постараюсь перевести подачу материала в практическую плоскость. Кому интересно, подписывайтесь. Кто не хочет ждать и хочет применить полученные знания на практике, можете скачать симулятор Pump and Dump для Android и потренироваться в чтении графиков и в отправке заявок.